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본 글은 종성준CFP가 개인적으로 작성한 글이며,

          고객님 투자의 근거자료가 될 수 없습니다.

          저의 글은 참고로만 보시기 바랍니다.

 

 

중국경제둔화소식에 엔화가 강세되고, 한국코스피는 1920포인트까지 밀렸네요. 

 

 

디폴트 가능성을 나타내는 CDS

          우크라이나 1233

          그리스 509

 

          중국 99

          아일랜드 88

          한국 63

          프랑스 51

          일본 49

          미국 25

 

CDS: Credit Default Swap _ 기업이나 국가의 부도위험을 나타내는 수치로 사용 (파생상품과 연관)

        수치가 낮을 수록 싸게 자금조달할 수 있고, 그만큼 안전하다는 뜻!

 

 

중국경제가 둔화되면서 산업생산에 투자되는 구리가격도 폭락했습니다.

 

 

미국의 다우지수를 하락시킨 중국경제둔화

      - 중국경제성장율은 예전 9~10%대에서 7%대로 내려앉음.

         더이상 중국은 성장에 목메지 않습니다.

         GDP성장율을 끌어올리면 공급과잉과 거품이 커집니다.

         지금은 중국의 환경문제와, 공급과잉, 그림자금융, 국내소비를 통한 성장을 추구해야 합니다.

   

1. 중국의 2월 수출입지표예상치가 예상치 7.5%증가 - 결과는 -18.1%하락

    유럽연합(EU)의 총수입중 중국산비율은 16.5%로 줄어듬. (2010녀 18.5%)

    미국의 총수입중 중국산비율은 19%로 5년째 똑같음.

 

2. 중국의 수출부진 원인

    1) 중국근로자의 임금상승 : 최근 10년간 임금 3배로 올랐음.

    2) 중국위안화의 강세 : 2005년이후 35%절상

 

     ** 임금상승과 위안화강세가 상쇄되려면 내수가 그만큼 커져야 함.

         그러나 현재는 수출부족을 메꾸기에 내수가 부족한 상태임.

 

 3. 부동산시장도 2008년이후 4조위안(700조원)으로 버텼지만,

     지금은 과잉투자와 그림자금융으로 인해 상승세가 꺽이고 있음.

 

4. 태양광업체 상하이차오리이의 부도소식 - 연쇄도산 우려와 중국공급과잉 걱정

 

5. 세계공장 중국경제둔화로 철광석과 구리등의 가격도 하락

 

6. 중국경제가 둔화되면서, 중국에 투자한 자금도 빠져나가고 있습니다.

    미국에서 중국에 투자한 ETF가 2014년들어 벌써 4억$정도 빠져나갔습니다.

 

 

 

금가격은 중국인들의 소득이 높아지면서 올라갔습니다.

중국인과 인도인들은 특히 금을 좋아합니다.

지금은 산업용 금보다 중국.인도의 개인들이 사는 개인소장용 금의 수요가 더욱 많아지고 있는 상황~~

 

 

중국경제에 대한 뉴스

      - 3월 7일 태양광업체 차오르솔라. 중국 민간기업 사상 최초로 채무불이행 선언

      - 3월 14일 철강회사 하이신철강. 만기도래부채를 갚지 못해 채무불이행 (디폴트)

      - 3월 13일 리커창 중국총리 "채권등 금융상품의 디폴트는 피할 수 없을 것"

      - 현재 중국기업부채 2012년말 기준 65조위안 (1경 1050조원) _ 중국 GDP의 125%

      - 중국의 그림자금융규모 40조위안 추정 _ 정부에서 정확히 파악못함

      - 3월 15일 중국인민은행은 위안화 환율 하루 변동폭을 1%에서 2%로 확대

         (2012년 4월 0.5%에서 1%로 올렸었음)

         환율변동폭 확대는 중국위안화 기축통화로 가는데 필요한 조치임.

 

 

한국의 최대교역국 중국과의 환율은 이정도면 안정적인 흐름을 보이고 있는 것.

 

차이나리스크: 그림자금융

1. 중국의 그림자 금융 발생원인:

    중국의 고성장속에서 자금을 필요로 하는 수요가 많아짐.

    그러나 충분한 자금을 대줄 공급이 부족.

 

    돈을 맡기는 입장에서는 은행금리 3%보다는

    은행자산관리상품(WMP)나 신탁사 신탁상품에 맡기면 6~20%이자를 받음.

    신탁예금과 신탁상품은 대주주,지방정부,관련기관의 연대보증해서 10%이자 지급

    그러나 고수익 위험자산에 76%를 투자함으로써 위험요인을 안고 있음

 

 2. 그림자금융 위험요인:

                         1. 신탁상품 부실화로 빌려준돈이 상환안되면, 연쇄적인 자금경색이 올 수 있음.

                             (서브프라임때 썩은사과 한개가 박스내의 모든사과 썩게하는 것과 비슷)

 

                         2. 그림자금융규모가 최근 매년 35%씩 증가했으며,

                              2013년 GDP의 54%에서 2020년 210%로 증가할 수도 있음.

 

3. 그림자금융해결방법:

                         1. 시중은행의 금리를 자유화 시켜서 그림자금융자금을 시중은행자금으로 바꾸는 것.

                             (시장자율로 조정)

                         2. 그러나 은행금리가 상승하면, 공급과잉으로 한계를 맞이한 기업들의 파산가능성..

                         3. 기업등리 파산하면, 그림자금융도 무너지고 중국경제도 무너질 수 있음.

                         4. 중국금리가 오르면, 세계자금이 중국으로 몰릴 수 있고,

                                     미국 국채가격은 하락하고 미달러화도 하락

                         5. 진짜라면!! 미국이 엄청난 충격을 받고 전세계금경제도 소용돌이 칠 수 있음.

 

                                 **** 물론, 중국정부가 적당히 조절할 것이라 예상되지만 만만치 않은 문제!

                                        당장 미국이 자기들 손해안보려고, 중국에 해결방안을 요구하겠죠~

 

 

 

 

 차이나리스크를 해결하기 위해 지준율 인상?

현재 중국의 지준율 20% (2012년부터~)

지준율을 낮추면 은행의 자금돌리는 금액이 더욱 많아질 수 있음.

중국당국이 경기부양을 위해 지준율을 높일 것이라는 뉴스도 나오고 있음.

그러나 지준율을 낮춰서 시중에 돈을 더 풀게되면, 현재의 거품이 더욱 커지는 부작용있음.

중국정부가 경기를 부양하기에는 기존거품이 많고, 억제하기에는 현재경기가 나빠지고 있고..

 

중국의 금리가 미국보다높고, 환율로도 이익을 얻을 수 있다면?

지금까지 국제투기세력은 저렴한 이자를 얻어 중국에 투자함으로써 금리와 환율이익을 보아왔음.

그런데 갑자기 달러대비 중국위안화환율이 올라버렸다~~~

최근 중국위안화 환율인상은, 중국이 투기세력에 주는 경고라는 해석도 많음.

 

 

 

중국파워: 중국의 외환보유고

       - 2013년말 중국의 외환보유고는 3조 8000억 달러. (1년에 5000억달러 늘었음!)

         한국 총외환보유고보다 많은 5000억달러가 1년만에 늘은 중국!

         절대적인 파워를 알 수 있습니다.

      

         중국은 미국국채매입보다 유로화를 매입하면서 외환보유고 늘리고 있음.

         세계의 채권국으로서 중국의 힘은 계속 커지고 있음.

 

     - 참고.. 일본외환보유고 2014년 2월기준 1조 2882억달러 (2개월째 증가추세)

                 한국외환보유고 2014년 2월기준 3517억달러 (세계 7위수준)

                 한국외환보유고 구성비_ 유가증권 3228.9억 달러(91.8%)

                                                   예치금 181.1억 달러(5.1%)

                                                   금 47.9억 달러(1.4%)

                                                   SDR 34.9억 달러(1.0%)

                                                    IMF포지션 25.0억 달러(0.7%)

 

 

한국원화는 미국달러대비 상당히 안정적인 흐름을 보이고 있음.

최근 신흥국위기때도 별 동요없었고...

 

오히려 [아베노믹스]로 엔달러가 올라가 버려서 상대적으로 일본제품은 값이 내리고, 한국산은 비싼 효과.

그러나 엔달러가 105엔대이상으로 올라가기는 힘들듯..

 

여담 1.. 한국 코스피의 상대적 낮은 수익률 원인

 

2013년 미국 S&P 500 주가는 30% 상승,

           일본 니케이지수 57% 폭등

           한국 코스피 1% 상승

      

      1) 중국경기 둔화로 인한 국내 수출업체실적 약화

          (현재 한국수출액의 1/4이 중국수출임. 중국경제가 둔화되면 한국경제도 위기. . )

      2) 아베노믹스로 엔화환율대비 원화환율 가격 경쟁력약화로 현대차등 주가하락

      3) 미국 테이퍼링 실시로 투자자금이 신흥국시장에서 빠져나감.

      4) 주식형펀드 환매

 

미국달러가치를 나타내는 달러인덱스.

달러가치가 떨어지고 있는것은, 그만큼 전세계경제에 대한 미국의 영향력이 줄어드는 것과도 연관할 수 있음.

 

여담 2 .. 미국이 중국을 이길 수 있는 방법

                10년전에 3D프린터와 로봇기술이 발달했다면, 미국이 좋아했을 듯..

 

     1. 3D 프린터 : 중국에서 저가물품을 수입할 필요 없다.

     2. 로봇 : 더이상 저렴한 인건비를 찾을 필요 없다.

 

**** 본 글은 종성준CFP의 개인적인 생각을 담은 글입니다.

      저의 글을 보고 투자하시는 것에 대한 어떠한 책임도 지지 않습니다. ^_^

 

 

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Posted by 종성준 팀장 (010-8901-9839) 꿈을 이루는 거북이